5.配股與市盈率

　　股民之所以熱衷配股，除了配股能增加手中的數量外，通過追加投資，配股還能降低市盈率。

　　在上市公司配股時，只有當配股價低于配股時的股票市價，配股才能進行。當配股大于或等于配股時的股票市價，股民可直接在股市上購買同類股票來增加持有的股票數量。

　　相對配股時的股票市價來說，配股價都是很低的，配股后上市公司的經營業績若能保持在原有的水平，由于配股后股民受中的股票成本有所下降，平均股價有所下降，股票的市盈率將會隨之下降。

　　如股民甲以每股20元的價格購得G股票1000股，該股票的每股稅后利潤為0.2元，其市盈率為100倍。在G股票市場價格為每股15元時，上市公司宣布配股，配股價每股5元，配股比例每股0.5股。

　　根據配股的除權方式，配股后的除權價為：

　　Y=(市價+配股率×配股價)÷(1+配股率)=(15+0.5×5)÷(1+0.5)=11.66元

　　股民甲以每股5元的價格配500股后，共持有G股票1500股，持股成本從每股20元降為每股15元，其市盈率從100倍降到75倍。

　　其實，降低股票的市盈率或股票的平均持有成本，并不一定非要通過配股來實現，如果股民甲能在市場上買到市盈率較低的股票，則其效果與配股是相同的，只不過是持有股票的種類增加了，因為股票只不過是上市公司為股民提供了一個購買低市盈率股票的機會而已。在上例中，如果股民甲能買到市盈率只有25倍(配股價÷每股稅后利潤)的股票，再投資2500元，降低持股市盈率或股票成本的效果將是一樣的，只不過所持股票的品種增加了。

　　在追加投資時只要股民把握住這么一個原則，即后買股票的市盈率比先買的低，就能降低股票的平均市盈率。如果股民僅僅是想降低股票的持有成本或降低持股的市盈率，就不一定非要將自己限制在配股上。如在上例中，股民追加2500元投資就不一定非要投資到原有股票的配股上，如果市場上有市盈率更低的股票，如每股價格2.5元，市盈率只有10倍的股票，此時股民甲就可購股票1000股，其持股的平均市盈率就從100倍降到了56.25倍，其效果比參加配股更好。