為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)(不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

　　中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實體經(jīng)濟(jì)。此次降準(zhǔn)保持流動性合理充裕，有利于實現(xiàn)貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　降準(zhǔn)后，哪些領(lǐng)域?qū)芤婺?首先，中小微企業(yè)將受益。之前的定向降準(zhǔn)，意圖鼓勵銀行支持中小微企業(yè)發(fā)展。近期又通過MLF擔(dān)保品的擴(kuò)圍，將中小微企業(yè)的各種金融證券等都被納入可抵押品之列，這就促使銀行信貸向中小微企業(yè)傾斜。未來中小微企業(yè)融資難可以得到一定程度緩解。再者，對于銀行是利好。一方面可以緩解年中金融機(jī)構(gòu)流動性緊缺問題，避免發(fā)生錢荒。另一方面，降準(zhǔn)與MLF相比，降準(zhǔn)帶來的流動性成本最便宜，如果在定向降準(zhǔn)同時，還有大量MLF到期，那樣可以有效沖低部分釋放流動性，避免向市場傳達(dá)貨幣寬松錯誤信號。最后，對于股市多少還是有點(diǎn)利好的。因為金融機(jī)構(gòu)的流動性不緊張了，外圍資金多少也會有一部分進(jìn)入股市的，這樣可以使股市的下跌進(jìn)程逐步趨緩，或會迎來短期超跌反彈行情。

　　受益板塊一：資金敏感型品種

　　無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種。對于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例，本次降準(zhǔn)可釋放4000億元增量資金。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。半年內(nèi)準(zhǔn)備金兩次下調(diào)，并不意味著對于地產(chǎn)開發(fā)商信貸控制的解禁，但流動性預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，不排除部分剛需入市的可能，至少成交量的些許好轉(zhuǎn)有利于緩解房企緊繃的資金鏈。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。前期關(guān)于放開交強(qiáng)險對于保險行業(yè)是突發(fā)利空。但降準(zhǔn)會增加降息預(yù)期，進(jìn)而推動債券等資產(chǎn)價格上漲。而債券是保險公司的主要投資標(biāo)的。

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