區域優勢、環保優勢、領先優勢和成本控制，中國已經經歷了粗放型經濟發展階段，環境保護要求越來越迫切，環境價值不斷增加，重污染行業的環境保護成本不斷上升。方大炭業位于西北地區，其環境要求不同于中部和東部地區，區域優勢已經成為公司的核心競爭力之一。在供應方改革的背景下，產能擴張的難度大大增加，新進入者的壁壘也大大增加。從長遠來看，行業競爭環境得到了優化，產能被稱為稀缺資源。該公司是行業的領導者，其產量占整個行業的30%。它在采購方面有明顯的優勢，具體體現在：(1)在原材料短缺時，優先采購原材料;(2)以優惠價格獲得原材料，成本控制的優勢。方達集團一直擅長成本管理和控制。成本內部優化后，公司繼續向上游延伸產業鏈，成本優勢更加明顯。

　　6、該公司的估值高，專注于邊際改善

　　但在價格上漲之前，方大碳素股票的年利潤不到1億元，市值為150億元。原因是上市公司擁有2000噸碳纖維生產能力，另有1000噸碳纖維生產線正在調試中。目前，中國的碳纖維大部分是T200和T400，T700以上的碳纖維預計將增加產量。同時，公司還積極將復合材料延伸到碳纖維的下游，公司在碳纖維領域的布局將有利于行業未來的大發展。

　　公司常年參與第四代核電技術，是中國唯一具有生產核級碳產品資質的生產企業。去年，它開始在中國供應核電項目，此外，公司也有石墨烯的概念。2017年第一季度，公司貨幣資金為18.5億元。隨著石墨電極從買方市場價值轉變為賣方市場價值，公司的回報有望大幅提高。2017年第一季度，應收賬款10億元，應收票據6.9億元。公司資金充足，資產負債率低(24%)，這給市場帶來了強勁的擴張預期。

　　我們認為，該公司的碳纖維、核電石墨、石墨烯和延伸預期使該公司的市場價值合理(在石墨電極價格上漲之前)。石墨電極價格大幅上漲后，公司的盈利能力有了很大提高，方大碳素股票的市場價值也有望得到很大提高。