OLED成品材料直接決定了面板的發(fā)光特性，包括發(fā)光效率、壽命等，是OLED上游制造的核心關(guān)鍵材料，也是產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最高的領(lǐng)域之一。

　　受益于國(guó)內(nèi)OLED面板產(chǎn)能放量增長(zhǎng)，成品材料的需求將同步提升。2019年OLED成品材料市場(chǎng)規(guī)模占OLED材料比重達(dá)到83%，而我國(guó)企業(yè)主要集中在OLED有機(jī)發(fā)光材料中間體和粗單體領(lǐng)域，在利潤(rùn)較高的OLED有機(jī)發(fā)光材料成品領(lǐng)域占比較低，空穴層注入/傳輸材料、電子層注入/傳輸材料在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)占比12%左右，發(fā)光層材料供應(yīng)占比不足5%，國(guó)內(nèi)面板廠家依賴進(jìn)口嚴(yán)重。

　　據(jù)群智咨詢、IHS、賽迪智庫(kù)數(shù)據(jù)，2019-2023年間，OLED在顯示領(lǐng)域滲透率有望從30%增長(zhǎng)至近50%，全球市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步由 251億美元攀升至 364億美元，其中中國(guó)市場(chǎng)占比從11%大幅提升至34%，有望實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)行業(yè)空間4年翻4倍;現(xiàn)有投產(chǎn)計(jì)劃下，2022年中國(guó)OLED面板產(chǎn)能占全球比重將達(dá)到45%，有望超過(guò)韓國(guó)。

　　在政策扶持及國(guó)內(nèi)OLED面板廠家快速崛起背景下，考慮到供應(yīng)鏈安全性等因素，未來(lái)三至五年成品材料國(guó)產(chǎn)化是較為確定的趨勢(shì)。

　　EML客體材料擁有較高技術(shù)壁壘，由于海外巨頭強(qiáng)大的專利保護(hù)體系，我國(guó)OLED成品材料廠商前期始終難以繞過(guò)。在磷光摻雜材料領(lǐng)域，三項(xiàng)核心專利主要由美國(guó)UDC壟斷，分別涉及磷光、稀有金屬配合物和L2MX結(jié)構(gòu)的有機(jī)配體三個(gè)層面。隨著以上三項(xiàng)專利近年來(lái)陸續(xù)到期，國(guó)內(nèi)廠商有望利用有機(jī)合成、化學(xué)修飾等手段繞開(kāi)現(xiàn)有分子結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)專利突破。雖然仍存一定的技術(shù)壁壘，但已無(wú)不可逾越的根本性障礙，國(guó)產(chǎn)成品材料廠商迎來(lái)進(jìn)口替代曙光。

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　　國(guó)產(chǎn)OLED材料廠商有望從渠道和技術(shù)兩方面實(shí)現(xiàn)破局，逐步開(kāi)啟國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。建議關(guān)注奧來(lái)德(行情688378,診股)和萬(wàn)潤(rùn)股份(行情002643,診股)(子公司三月科技)。

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