低市盈率陷阱有哪些?

　　前些年特別是創業板瘋狂的那幾年，“低市盈率陷阱”(或稱“價值陷阱”)是個屢屢被提及的話題，拿著大盤藍籌股的投資者也很是無奈。而另一面，中小創卻以不可思議的市夢率迭創新高。那個時候，最受追捧的口號是：80倍的創業板不貴。

　　今天，我們有必要再次審視一下，“低市盈率陷阱”這一提法是否正確，是否忽略了一些重要的東西。我們結合格雷厄姆選擇股票的7條標準(格7條)和4項投資原則來談這個問題。

　　1、低市盈率只是格7條中的一項量化指標。其它還有公司的行業地位、財務狀況、分紅、市凈率、過去10年的凈利潤等指標。我相信，一位穩健的投資者不可能只根據市盈率這一個指標來選股的，他還必須參考其它的6項指標。所以一個選股系統豐滿而又嚴謹的投資者不太可能陷入“低市盈率陷阱”或“價值陷阱”。

　　2、不過我們必須承認，由于受信息不充分、判斷失誤、企業黑天鵝事件等影響，單支股票的選擇上仍有可能陷入越買越跌的窘境。但是，格雷厄姆在投資策略上的設計——分散投資——可以平滑單支股票帶來的風險，而倉位控制做得好的投資者，可以利用現金儲備進行有秩序的補倉。

　　3、“低市盈率陷阱”中提到強周期性行業中不適合低市盈率估值，應該反其道而行之，即：高市盈率買進(這個時候行業低迷，業績最差)，低市盈率賣出(這個時候行業周期達到頂峰，業績最好)。這一觀點是有道理的。由于強周期行業的投資需要豐富的學識和敏銳的預判力，咱們業余投資者還是少碰為好。