質(zhì)押股票跌多少之后會(huì)爆倉(cāng)?

　　最近幾個(gè)月，股權(quán)質(zhì)押融資爆倉(cāng)威脅成為壓垮不少上市公司股價(jià)最后一道防線的關(guān)鍵因素，姑且不說(shuō)已經(jīng)爆倉(cāng)的樂(lè)視、千山藥機(jī)這樣的問(wèn)題股，就連一些業(yè)績(jī)?cè)静诲e(cuò)本應(yīng)上漲的股票，也因?yàn)榇蠊蓶|股權(quán)質(zhì)押融資爆倉(cāng)警報(bào)拉響，持續(xù)跌跌不休而害慘不少無(wú)辜踩雷的投資者，游久游戲和天夏智慧就是典型的例子。

　　因此，在股權(quán)質(zhì)押日益普遍的今天，僅分析公司基本面是不夠的，投資者在選股時(shí)一定要關(guān)注標(biāo)的股票的質(zhì)押融資盤可能帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　那么，普通投資者如何判斷自己持股的股票質(zhì)押融資爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)大小從而避免踩雷?又如何知道股價(jià)大約跌多少股權(quán)質(zhì)押會(huì)爆倉(cāng)?

　　其實(shí)，這些都是有跡可循的，大股東質(zhì)押融資的爆倉(cāng)警戒線和強(qiáng)制平倉(cāng)線，都是可以根據(jù)公開(kāi)信息大致推算出來(lái)的!一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的股價(jià)較質(zhì)押起始日下跌超過(guò)30%時(shí)，股價(jià)跌多少質(zhì)押股票就有可能會(huì)爆倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)就值得警惕了!

　　這個(gè)數(shù)是怎么算出來(lái)的呢?接下來(lái)，財(cái)報(bào)研究院就來(lái)手把手教您如何完成這個(gè)評(píng)估和計(jì)算。

　　第一步：先檢查是否存在股權(quán)質(zhì)押融資倉(cāng)

　　要想確定自己的持股是否存在股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，第一步就要檢查標(biāo)的股票的大股東是否存在股權(quán)質(zhì)押融資行為。

　　這個(gè)檢查過(guò)程很簡(jiǎn)單：直接去標(biāo)的股票上市的交易所(深交所或上交所)查這只股票某一段時(shí)間內(nèi)(最好查兩年的時(shí)間跨度)的所有公告，為了提高效率，在查詢時(shí)，請(qǐng)直接輸入搜索關(guān)鍵詞：“質(zhì)押”。如此一來(lái)，這只股票在該時(shí)間段內(nèi)所有與質(zhì)押相關(guān)的公告就全出來(lái)了。

　　接下來(lái)，請(qǐng)認(rèn)真查閱最新的幾個(gè)質(zhì)押公告，這樣就可以大致知道，每個(gè)股東大致在什么時(shí)間，分別在誰(shuí)手里質(zhì)押了多少股。公告查看越仔細(xì)，就能夠獲得更詳盡的信息!

　　請(qǐng)注意，如果公告里顯示有股東在不停地追加補(bǔ)充質(zhì)押物，說(shuō)明這只股票可能已經(jīng)跌破質(zhì)押融資平倉(cāng)預(yù)警線了，該股東需要不斷追加質(zhì)押物以維持擔(dān)保比例，這樣才能保證不會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。

　　第二步：評(píng)估相關(guān)股東后續(xù)補(bǔ)充質(zhì)押能力

　　確定標(biāo)的股票存在股權(quán)質(zhì)押融資行為之后，就要大致判斷，如果這只股票面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)大股東是否有足夠的籌碼或能力來(lái)追加補(bǔ)充質(zhì)押物，以保證不會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。

　　一般而言，我們能夠看到的公開(kāi)籌碼，就是相關(guān)股東手里是否還有足夠未被質(zhì)押的股票。也就是說(shuō)，需要看大股東質(zhì)押比例是多少——即大股東手里一共持有多少股票，被質(zhì)押的部分占其中的比多少……

　　財(cái)報(bào)研究院提醒，如果相關(guān)股東的質(zhì)押比例較低(如在50%以內(nèi))，說(shuō)明該股東抗爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，能夠在股價(jià)跌破預(yù)警線后，及時(shí)繼續(xù)追加質(zhì)押物;但如果質(zhì)押比例過(guò)高的話(例如超過(guò)80%)，那就值得警惕了，這很可能意味著：一旦爆倉(cāng)警報(bào)拉響，該股東手中的可用來(lái)追加質(zhì)押的自由籌碼已經(jīng)不多了!

　　需要指出的是，做這一步的評(píng)估時(shí)，相關(guān)大股東手中的持股籌碼，可以是標(biāo)的公司的股票，當(dāng)然也可以是其它上市公司的股票，只要能夠保證這些股票是未被質(zhì)押的自由籌碼就行了。

　　第三步：測(cè)算質(zhì)押倉(cāng)平倉(cāng)警戒線位置

　　存在融資質(zhì)押的股票，哪怕質(zhì)押比例很高，并不一定就意味著該股短期內(nèi)存在爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。第三步要做的，就是測(cè)算相關(guān)質(zhì)押的平倉(cāng)警戒線和強(qiáng)制平倉(cāng)線。

　　請(qǐng)注意，財(cái)報(bào)研究院在做這一步的測(cè)算時(shí)，將參考當(dāng)前最新市場(chǎng)環(huán)境下，各金融機(jī)構(gòu)普遍執(zhí)行的一般指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)(這些標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)隨著二級(jí)市場(chǎng)或者相關(guān)股票的質(zhì)地變化而變化，但一般來(lái)說(shuō)會(huì)有一個(gè)多數(shù)股票都普遍適用的行業(yè)參考值)。

　　具體參考指標(biāo)如下：

　　質(zhì)押率：

　　40%，即每質(zhì)押10億市值的股票，就可以獲得4億的融資額。質(zhì)押率取決于股票質(zhì)地，如果標(biāo)的股票風(fēng)險(xiǎn)低，質(zhì)押率可能高一些;如果標(biāo)的股票風(fēng)險(xiǎn)高，質(zhì)押率可能會(huì)低一些，40%為多數(shù)機(jī)構(gòu)多數(shù)股票可對(duì)標(biāo)的參考平均值;

　　擔(dān)保比例：

　　確定平倉(cāng)警戒線和強(qiáng)制平倉(cāng)線的核心指標(biāo)，計(jì)算公式為：

　　擔(dān)保比例=質(zhì)押股票的最新市值/質(zhì)押融資額;

　　由于質(zhì)押率一般為40%，因此，公式可變形為：

　　擔(dān)保比例=標(biāo)的股最新股價(jià)*質(zhì)押股數(shù)/(標(biāo)的股質(zhì)押起始股價(jià)*質(zhì)押股數(shù)*40%);分子公母同時(shí)乘以250%，公式可再次變形：

　　擔(dān)保比例=250%*標(biāo)的股最新股價(jià)/標(biāo)的股質(zhì)押起始股價(jià);

　　平倉(cāng)警戒線：

　　即爆倉(cāng)警戒線，一般為擔(dān)保比例跌至160%(中小創(chuàng))或150%(主板)時(shí);

　　中小創(chuàng)股票：

　　160%=250%*標(biāo)的股最新股價(jià)/標(biāo)的股質(zhì)押起始股價(jià);

　　公式可變形得出：

　　標(biāo)的股最新股價(jià)/標(biāo)的股質(zhì)押起始股價(jià)=64%;

　　即，當(dāng)標(biāo)的中小創(chuàng)股票價(jià)格跌至股權(quán)質(zhì)押起始股價(jià)的64%(即跌幅為36%)時(shí)，爆倉(cāng)警報(bào)拉響;