通常大家都會認為股票要約收購是利好因素，那么有要約收購的股票一定會上漲嗎？希財君認為答案是否定的，到底是不是利好還要看要約收購的價格、數量、條件、期限等是不是對投資者有利，而收購最終能否順利實施更是決定性因素。

首先，股票在要約收購公告出來以前，股價通常在較長一段時間內都會處于低位、低價、交易很不活躍的狀態。由于大多數人無法提前知道要約收購的消息，所以基本上不會有短線資金在里面炒作。而收購方也希望在要約收購前盡可能的用低成本獲取較多的股權，也會有意將股價控制在一個較低水平。

其次，在要約收購公告以后，如果要約收購的價格低于股票市價，顯然是沒有人會按要約價賣出股票的，那么繼續收購股份的目的就無法達到。如果要約收購的價格高于股票市價，這時候按要約價賣出顯然更劃算，甚至可以先在二級市場買進股票然后按要約價賣給收購方。一旦存在這種套利的機會，就會推動股價上漲向要約價靠近。

再次，要約收購的股份數量也很重要。如果要約方是全面要約收購，就是說不管你手上有多少流通股想賣，收購方都愿意按照要約價照單全收。這種方式通常收購方意愿很強，意圖取得控制權的目的很明確，對公司股票來說是明確的利好因素，股價隨后也會上漲最終達到甚至超過要約價。存在的風險是社會公眾持股一旦少于10%將觸發退市，所以收購方會制定合理的要約價格來避免這種情況的發生。

如果收購方是部分要約收購，通常要約價格相比股票市價并沒有大幅溢價時，登記要約收購的股份可能還少于要約收購的數量，這個時候相當于全面要約收購。如果要約價相比股票市價大幅溢價，那么登記要約收購的股份數量可能大大超過要約收購的數量，這個時候收購方就只能按比例來收購了，持股人手上的股票就無法全部按照要約價賣出。

最后，要約收購是存在期限的，這個期限一般是30天以上60天以下。在要約期的最后3天，要約賣出的登記不能取消，在這之前是可以取消的。對部分要約收購而言，如果臨近要約期限，持股人還沒有全部賣出股票，一旦過了這個期限股價可能反而開始下跌。

實際操作中，好的買入機會只在《要約收購報告書》公告出來以前，因為一旦出了公告，基本上要約價都是高于市價的，這種套利機會的出現會使股價迅速上漲達到甚至超過要約價。

另外，在《要約收購報告書》公告出來以前，收購還有可能會被否決。比如公司董事會或者股東大會認為要約收購方案不合理，證監會、商務部、地方政府等職能部門出于反壟斷等原因不同意收購。所以，最好在要約收購方案，已經通過各部門審批，并正式落地再買進。

總的來說，全面要約收購是屬于比較確定性的利好，部分要約收購還是有可能會虧錢。最好是在要約收購方案通過各部門審批之后，《要約收購報告書》公告出來之前買進，獲利的機會更大。