2020年1-8月固定資產(chǎn)投資增速同比下滑0.3%，降幅環(huán)比收窄1.3%。地產(chǎn)投資受益于竣工周期與銷售端向好，同比增速4.6%。但隨著部分城市銷售政策的邊際收緊，預(yù)計(jì)未來空間有限。基礎(chǔ)設(shè)施投資基本恢復(fù)至上年同期水平。1-8月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降0.3%，降幅比1-7月份收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。在“六穩(wěn)”的目標(biāo)指引下，預(yù)計(jì)下半年基建將繼續(xù)發(fā)力，成為穩(wěn)增長的重要?jiǎng)幽堋?/p>

　　高端制造業(yè)資本開支提速

　　2020年9月的PMI為51.5，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)個(gè)七月高于榮枯線。制造業(yè)的景氣度持續(xù)回暖帶動(dòng)投資加速，1-8月制造業(yè)投資增速為-8.1%，降幅環(huán)比收窄2.1%。高端制造業(yè)投資復(fù)蘇更為強(qiáng)勢，1-8月累計(jì)投資完成額同比增長8.8%，明顯快于制造業(yè)整體。

　　機(jī)械行業(yè)業(yè)績恢復(fù)迅速

　　近年來，我國出臺(tái)了一系列旨在促進(jìn)高端裝備、智能制造發(fā)展的政策，再加上“國內(nèi)大循環(huán)”這一重要的未來發(fā)展主線，機(jī)械行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)擁有了寬松良好的政策環(huán)境。其中，工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈、光伏設(shè)備、激光設(shè)備、工控等子行業(yè)表現(xiàn)較好，相關(guān)公司全年業(yè)績有望維持快速增長。

　　沿四大板塊看好我國高端制造業(yè)的發(fā)展?jié)摿?/P>

　　在基建托底和地產(chǎn)雙驅(qū)動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械板塊未來仍將保持較高景氣度。由于電動(dòng)車銷量與整車帶電量的增長驅(qū)動(dòng)，以及擴(kuò)產(chǎn)大幕拉開，我們預(yù)計(jì)未來鋰電設(shè)備板塊將呈井噴式增長。光伏板塊仍處于快速成長期，市場驅(qū)動(dòng)力和“十四五”規(guī)劃將促進(jìn)其未來五年的高速發(fā)展。最后對(duì)于半導(dǎo)體板塊，國內(nèi)市場占比提升，先進(jìn)制程有望加速國產(chǎn)替代。

　　投資建議

　　我們繼續(xù)看好工程機(jī)械以及專用設(shè)備中的高端制造。在工程機(jī)械板塊，推薦三一重工(行情600031,診股)、恒立液壓(行情601100,診股)等具備內(nèi)生增長動(dòng)能，且受益于穩(wěn)定投資預(yù)期的傳統(tǒng)工程機(jī)械龍頭。此外，我們也看好高端制造中國內(nèi)已具有領(lǐng)先優(yōu)勢的光伏、鋰電等龍頭，如先導(dǎo)智能(行情300450,診股)、捷佳偉創(chuàng)(行情300724,診股)、邁為股份(行情300751,診股)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。