Qt=Zt-C/

　　1+a(1)

　　其中Qt為配股權(quán)證在t時(shí)的理論價(jià)，Zt為t時(shí)刻的正股價(jià)，C為每股的配股價(jià)格，a為正股到配股繳款時(shí)的漲跌幅度。

　　由于配股宣布后到繳款尚有一段時(shí)日，正股到期時(shí)相對(duì)于t時(shí)就有漲有跌，其中上漲的最大空間沒有限制，而下跌時(shí)最多跌到0，所以正股到期時(shí)的最大跌幅將不超過100%，最大漲幅為無窮大。正股價(jià)的漲跌幅度a的取值范圍為：-1

　　當(dāng)正股的價(jià)格下跌到0時(shí)，跌幅為100%，a=—1，配股權(quán)證的價(jià)格為負(fù)。但在實(shí)際交易中，任何證券的價(jià)格不能為負(fù)，故權(quán)證的最小值就是0，在實(shí)際交易中一般也就是貨幣的最小單位，如深市的某些配股權(quán)證價(jià)格就曾跌到過只剩1分錢;當(dāng)正股價(jià)格無限上漲時(shí)，其漲幅a也就等于無窮大，此時(shí)配股權(quán)證的最高價(jià)格就等于正股價(jià)。故權(quán)證價(jià)格Qt的取值范圍就為：

　　0

　　當(dāng)股民預(yù)測(cè)權(quán)證到期時(shí)正股價(jià)將不高于配股價(jià)，配股權(quán)證將沒有任何價(jià)值，因?yàn)閷脮r(shí)股民直接購買正股將比購買權(quán)證去參加配股要合算得多，這時(shí)候配股權(quán)證的價(jià)格也就是1分錢。

　　而當(dāng)股民普遍看好看后市時(shí)，a的取值就比較大，權(quán)證的價(jià)格就較為逼近正股價(jià)，但不會(huì)超過正股價(jià)。當(dāng)權(quán)證價(jià)格接近正股價(jià)時(shí)，股民可直接購買正股，這反而比購買權(quán)證后再去配股要節(jié)省投資，實(shí)際的投資效益也要高得多。