雙十一前夕，“零食股”因?yàn)橐粋€(gè)“烏龍”提前上了熱搜。

　　此前，深圳市消委會(huì)對(duì)15款薯片進(jìn)行比較試驗(yàn)，多家薯片被檢出丙烯酰胺含量超出歐盟設(shè)定的基準(zhǔn)水平值，涉及良品鋪?zhàn)?行情603719,診股)、鹽津鋪?zhàn)?行情002847,診股)、三只松鼠(行情300783,診股)等諸多零食品牌。

　　在迅速成為熱搜后，11月2日下午，深圳市消委會(huì)出面回應(yīng)表示，“丙烯酰胺超標(biāo)”說(shuō)法不正確，部分報(bào)道標(biāo)題會(huì)嚴(yán)重誤導(dǎo)消費(fèi)者。盡管是虛驚一場(chǎng)，這則新聞還是引爆了消費(fèi)者對(duì)于休閑零食行業(yè)的關(guān)注。

　　隨著三季報(bào)的相繼出爐，休閑零食市場(chǎng)環(huán)比整體回暖，對(duì)比二季度營(yíng)收總額上升6.79%。但龍頭企業(yè)增收不增利，近半企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比下滑。行業(yè)內(nèi)部，三只松鼠營(yíng)收居首，鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收上行，而好想你(行情002582,診股)凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流走勢(shì)背離，扣非后歸母凈利潤(rùn)墊底。

　　根據(jù)中信休閑食品成份分類(lèi)，目前，A股休閑食品類(lèi)的上市公司共15家。2020年第三季度15家上市公司總營(yíng)收達(dá)134.6億元，對(duì)比二季度營(yíng)收總額上升6.79%。可以發(fā)現(xiàn)，隨著疫情恢復(fù)，休閑零食市場(chǎng)第三季度的業(yè)績(jī)整體有所上升，市場(chǎng)小幅回暖。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，15家休閑食品類(lèi)公司2020年第一至第三季度營(yíng)收總計(jì)約為406.25億元，與去年同期相比微增0.66%。

　　營(yíng)收排名前三的分別為三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍吞依蠲姘?行情603866,診股)。其中三只松鼠前三季度總營(yíng)收位列第一，達(dá)72.31億元，同比增速7.7%。

　　營(yíng)收增速最高的是鹽津鋪?zhàn)樱仍鲩L(zhǎng)46.15個(gè)百分點(diǎn)。繼上市后，鹽津鋪?zhàn)硬粩鄡?yōu)化調(diào)整戰(zhàn)略，全品項(xiàng)的經(jīng)驗(yàn)策略初見(jiàn)成效，三大產(chǎn)品線相繼發(fā)力。據(jù)鹽津鋪?zhàn)影肽陥?bào)顯示，公司烘焙制品今年上半年收入占比上升至32.21%，同比增加82.18%。

　　此外，4家公司營(yíng)收同比下滑，其中好想你和桂發(fā)祥(行情002820,診股)前三季度營(yíng)收均同比下降近三成，在15家公司中表現(xiàn)低迷。

　　盈利方面，今年第一至第三季度，好想你歸母凈利潤(rùn)為22.38億元，同比增速1614.26%，位于行業(yè)第一。然而，其扣非后歸母凈利潤(rùn)卻墊底，同比下降約236.91%。公告顯示，主要系2020年6月公司出售旗下子公司杭州郝姆斯食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“郝姆斯”）100%股權(quán)。

　　郝姆斯，即為網(wǎng)紅零食公司“百草味”。公告披露，隨著“百草味”業(yè)務(wù)的剝離，僅第三季度，好想你營(yíng)收同比下滑78.85%，歸母凈利潤(rùn)同比暴跌562.56%。據(jù)公司半年報(bào)顯示，今年上半年其主營(yíng)紅棗業(yè)務(wù)僅占營(yíng)收總額13.61%。

　　鹽津鋪?zhàn)釉趫?bào)告期內(nèi)增幅巨大，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比增速位列第一，同比增長(zhǎng)約122.82%，業(yè)績(jī)持續(xù)向上。

　　共計(jì)7家公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑。龍頭企業(yè)三只松鼠、良品鋪?zhàn)泳霈F(xiàn)“增收不增利”的窘境。財(cái)報(bào)顯示，三只松鼠今年前三季度歸母凈利潤(rùn)2.64億元，同比下滑10.62%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下滑23.6%；良品鋪?zhàn)油趯?shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.64億元，同比下滑16.15%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下降19.46%。

　　隨著線上平臺(tái)多樣化的發(fā)展趨勢(shì)，主流電商銷(xiāo)售渠道不斷受到?jīng)_擊，兩家公司第三季度線上銷(xiāo)售均有所承壓。2020年第三季度，良品鋪?zhàn)訝I(yíng)收較去年同期下降1.82個(gè)百分點(diǎn)，三只松鼠營(yíng)收較去年同期下降10.16個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，11月5日三只松鼠晚間公告稱(chēng)，持股5%以上股東LT GROWTH INVESTMENT IX （HK） LIMITED減持1.359%股份，計(jì)劃減持時(shí)間已過(guò)半。

　　黑芝麻(行情000716,診股)、來(lái)伊份(行情603777,診股)在三季報(bào)期間出現(xiàn)虧損。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，黑芝麻今年以來(lái)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)對(duì)比去年同期持續(xù)下滑。前三季度，黑芝麻同比營(yíng)收下滑19.84%，歸母凈利潤(rùn)下滑184.85%，扣非后歸母凈利潤(rùn)下滑約349.56%。此外，公告顯示，公司截至2020年9月30日貨幣資金為1.76億元，短期借款為11.15億元，而未來(lái)12個(gè)月內(nèi)到期的債務(wù)合計(jì)為16.55億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑芝麻前三季度現(xiàn)金比率約為8.07%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平318.44%。11月3日，黑芝麻對(duì)深交所半年報(bào)問(wèn)詢(xún)函進(jìn)行回復(fù)。公告稱(chēng)，公司未來(lái)一年正常的經(jīng)營(yíng)性資金需求約45.10億元，將通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入、銀行貸款授信等方式解決。

　　今年前三季度，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額行業(yè)內(nèi)部排名前三的公司為洽洽食品(行情002557,診股)、三只松鼠和桃李面包，分別為10.63億元、9.23億元和8.56億元。

　　三只松鼠經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流對(duì)比去年同期大幅上升，增速約為187.26%。報(bào)表顯示，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入同比有所下降1.13%，現(xiàn)金流增長(zhǎng)主要系公司收到政府補(bǔ)助及保證金增加，經(jīng)營(yíng)性支出及稅金減少所致。其凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量達(dá)3.49，同比增長(zhǎng)221.4%。

　　鹽津鋪?zhàn)咏?jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增速僅次于三只松鼠，同比增速137.89%，主要系銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所致。今年前三季度，鹽津鋪?zhàn)愉N(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占營(yíng)收比例為114.9%，位于行業(yè)第一。

　　行業(yè)內(nèi)部，共計(jì)7家公司凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量低于1，有友食品(行情603697,診股)、良品鋪?zhàn)永麧?rùn)含金量不足。值得注意的是，黑芝麻、來(lái)伊份盡管凈利潤(rùn)為負(fù)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額均為正。黑芝麻前三季度凈利潤(rùn)約為負(fù)0.25億元，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流約為3.04億元，同比增速76.51%，主要是本期支付的付現(xiàn)費(fèi)用及相關(guān)稅金的減少。來(lái)伊份同期凈利潤(rùn)約為負(fù)0.37億元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.74億元。

　　15家公司中，僅好想你第一至第三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，流出約2.81億元，同比下滑141.54%，走勢(shì)與凈利潤(rùn)背離。公司表示，與其出售郝姆斯、支付相關(guān)稅費(fèi)有關(guān)。