近期，資本市場掀起了申請免稅牌照的熱潮。僅上周就有多達7家百貨行業(yè)的公司宣布加入申請免稅牌照行列。分析指出，目前百貨業(yè)正在擁抱免稅開放新機遇。若能借助免稅紅利，重新進行供應鏈整合，可重奪線下場景優(yōu)勢增加客流，從而帶動整體業(yè)績上升。

　　“免稅”概念股加速擴容

　　免稅牌照申請持續(xù)火爆!7月24日晚間，東百集團(行情600693,診股)發(fā)布公告稱，為進一步優(yōu)化商業(yè)零售業(yè)務結(jié)構(gòu)，拓展業(yè)務范疇，增強企業(yè)競爭力，公司近日向福建省及福州市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請示；公司控股子公司蘭州東方友誼亦向甘肅省及蘭州市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于在蘭州中心申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請示。

　　據(jù)了解，這是7月以來的第10家宣布申請免稅牌照的上市公司。其中，有7家是上周宣布申請。7月23日晚間，友阿股份(行情002277,診股)公告稱，公司收到控股股東湖南友誼阿波羅控股股份有限公司關(guān)于申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)的告知函。友阿控股為進一步拓展集團的零售業(yè)務，增強行業(yè)競爭力，近日向政府相關(guān)部門遞交了在湖南市場申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請示。

　　同一天，步步高(行情002251,診股)也表示，近日公司向湖南省及湘潭市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請免稅商品經(jīng)營資質(zhì)的請示；中百集團(行情000759,診股)也宣布，為優(yōu)化公司業(yè)務結(jié)構(gòu)，進一步拓展業(yè)務范疇，增強公司競爭力，公司于7月23日向政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申報免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請示。

　　稍早前的7月22日晚間，南寧百貨(行情600712,診股)發(fā)布公告稱，為了進一步優(yōu)化公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)競爭力，公司已向廣西壯族自治區(qū)及南寧市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于免稅品經(jīng)營資質(zhì)申報的請示。

　　在這之前的7月20日，歐亞集團(行情600697,診股)公告稱，為進一步拓展業(yè)務范疇，增強行業(yè)競爭力，拉動區(qū)域經(jīng)濟增長，近日公司向相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請免稅商品經(jīng)營資質(zhì)的請示。而在7月19日周日晚間，大商股份(行情600694,診股)公告稱，為優(yōu)化公司業(yè)務結(jié)構(gòu)，增強行業(yè)競爭力和增加新的利潤增長點，公司及控股股東大商集團向相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)的請示。

　　不過，并非所有的上市公司對免稅牌照都“迫不及待”或有申請資質(zhì)。如華南地區(qū)的百貨連鎖龍頭企業(yè)廣百股份(行情002187,診股)，在互動平臺回答投資者有關(guān)公司是否申請免稅牌照及資質(zhì)問題時，基本上都是“目前無可奉告”。 重慶百貨(行情600729,診股)則明確表示：“公司及大股東商社集團均不具備申請免稅品經(jīng)營資質(zhì)。”

　　概念股表現(xiàn)開始分化

　　隨著宣布申請免稅牌照行列公司的增多，“免稅”概念股也開始出現(xiàn)分化。數(shù)據(jù)顯示，10家7月份以來宣布申請免稅牌照的上市公司中，上周僅有東百集團、步步高、友阿股份、南寧百貨、中百集團等5家公司以紅盤報收，其它都出現(xiàn)了不呈度的調(diào)整。尤其是上周五，雖然南寧百貨、中百集團逆市漲停板，但也有中國中免(行情601888,診股)、百聯(lián)股份(行情600827,診股)、王府井(行情600859,診股)、鄂武商A(行情000501,診股)等公司股價跌停板。

　　免稅牌照帶動的股價“騰飛”，要從6月上旬的王府井說起。6月9日晚間，王府井發(fā)布公告稱，公司于當天收到控股股東首旅集團轉(zhuǎn)發(fā)的《財政部關(guān)于王府井集團股份有限公司免稅品經(jīng)營資質(zhì)問題的通知》，授予其免稅品經(jīng)營資質(zhì)，允許公司經(jīng)營免稅品零售業(yè)務。盡管因股票自4月底起成交量持續(xù)急劇放大、股價連續(xù)大幅上漲被質(zhì)疑涉嫌內(nèi)幕交易，但在6月10日后王府井依然又一口氣收出4個漲停，并且此后震蕩后又持續(xù)大漲。

　　此后，多個百貨股經(jīng)歷了一波股價的連續(xù)上漲。以百聯(lián)股份為例，公司6月11日發(fā)布公告指出，股票于6月9日至11日連續(xù)3個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動情形。不過，當時百聯(lián)股份稱，其尚未發(fā)現(xiàn)涉及本公司的需要澄清或者回應的媒體報道或市場傳聞，公司也不涉及熱點概念。7月6日晚間，百聯(lián)股份突然發(fā)表公告稱，控股股東百聯(lián)集團已提出免稅品經(jīng)營資質(zhì)的的申請，而在這前后，股票連續(xù)收出7個漲停板。

　　今年3月，經(jīng)國務院同意，國家發(fā)改委等23個部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》中即提出完善市內(nèi)免稅店政策，建設一批中國特色市內(nèi)免稅店。業(yè)內(nèi)人士對記者表示，現(xiàn)在國家政策是要拉動消費，有一部分是想辦法將中高端消費留在國內(nèi)。按3月政策分析，可能會按試點情況放開北上廣深以及武漢等城市的免稅店經(jīng)營資質(zhì)。由此來看，在獲得免稅牌照上，不僅王府井、百聯(lián)股份，廣百股份等百貨企業(yè)也有可能獲批。

　　免稅業(yè)務空間廣闊

　　7月初，海南離島免稅購物政策迎來“史上最大”調(diào)整。財政部、海關(guān)總署、稅務總局發(fā)布的《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》中明確，具有免稅品經(jīng)銷資格的經(jīng)營主體均可平等參與海南離島免稅經(jīng)營。此外，免稅購物額度從每年每人3萬元提高至10萬元。

　　據(jù)了解，在王府井之前，國內(nèi)擁有免稅牌照的企業(yè)只有7家。分別為中免、日上免稅行、海免、珠免、深免、中出服、中僑。而免稅市場的規(guī)模有多大？ 中信建投(行情601066,診股)證券研究指出，2019年末，國內(nèi)免稅規(guī)模約超500億元，預計到2025年，國內(nèi)免稅總空間有望突破1600億元，長期望突破2000億元。

　　在商業(yè)觀察家創(chuàng)始人顏菊陽看來，百貨業(yè)當前客流情況的確不太好，經(jīng)營上需要能提振客流的新業(yè)務，而免稅店有增收增利的潛力。“免稅店主要還是奢侈品消費和中高端煙酒、美妝等高客單值商品，毛利較為可觀。同時，免稅業(yè)務和百貨業(yè)舊有的供應鏈可以重合資源利用。理論上來說，百貨商場有做好免稅店的供應鏈優(yōu)勢、商品優(yōu)勢、場景優(yōu)勢等”。

　　民生證券指出，隨著新一輪離島免稅政策細則落地，2020上半年免稅業(yè)政策催化邏輯已經(jīng)兌現(xiàn)，預計下半年免稅業(yè)仍有相關(guān)重磅政策落地，其中市內(nèi)免稅政策將是重中之重，預計該政策在購物額度，購物方式等方面均有超預期空間。“伴隨中國免稅業(yè)成長的邊界已經(jīng)打開，新的離島免稅政策+即將落地的國人市內(nèi)免稅政策之下，我們預計國內(nèi)免稅市場銷售規(guī)模應在1500億之上，較2019年增長3倍以上。”

　　東方證券(行情600958,診股)分析師張凱琳表示，近期免稅賽道百家爭鳴的趨勢，目前百貨業(yè)正在擁抱免稅開放新機遇。若能借助免稅紅利，重新進行供應鏈整合，可重奪線下場景優(yōu)勢，增加客流，從而帶動整體業(yè)績上升。