價格下跌見底，疊加下游需求回暖，水泥廠商要開始漲價反擊了。

　　水泥的“價格反擊戰(zhàn)”打響

　　近日，水泥價格迎來反彈，隨著供需逆轉，水泥價格也終于止跌回升。河南、貴州、長三角的水泥企業(yè)率先發(fā)起“反擊戰(zhàn)”，水泥成交價格集體上漲，部分地區(qū)水泥市場出現(xiàn)了“買漲不跌”的情況。根據(jù)報道，部分水泥企業(yè)門口又排起了長龍。

　　隨著水泥價格出現(xiàn)回升的勢頭，各地水泥供應商紛紛祭出漲價函。目前國內(nèi)各地水泥價格出現(xiàn)了不同程度的上漲，“價格反擊戰(zhàn)”全面打響。

　　根據(jù)公開信息，7月31日吉林亞泰水泥有限公司發(fā)調價函稱，定于8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調50元/噸。金隅冀東水泥(行情000401,診股)發(fā)布調價函稱，從2020年08月01日早上8∶00起，銷售到長春地區(qū)的所有品種水泥客存量和新開卡的價格統(tǒng)一上調 50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價格上調，導致水泥成本增加，即日起對所有品種水泥上調價格30元/噸。

　　水泥企業(yè)漲價函如此密集的發(fā)布，主要還是因為今年以來水泥價格跌幅巨大，使得下半年漲價的空間越來越大。水泥上市公司也不甘落后，上峰水泥(行情000672,診股)表示，近期華東水泥市場部分區(qū)域水泥及水泥熟料價格有所上調，公司華東區(qū)域部分產(chǎn)品亦有隨行就市上調。

　　2019年下半年，其實水泥價格已經(jīng)漲過一波，根據(jù)中國水泥網(wǎng)編制的全國水泥價格指數(shù)（CEMPI），水泥價格連續(xù)下跌正是從今年一月份開始的，新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成沖擊，企業(yè)開工率急劇下降，需求不足使得水泥價格快速下滑。六月份，整個南方遭遇特大暴雨，又打擊了剛剛抬頭的水泥價格。

　　根據(jù)水泥價格指數(shù)走勢，最新的水泥價格已經(jīng)來到了2018年下半年以來的新低。超低的價格基數(shù)，為水泥廠商提價增添了不小的底氣。國盛證券認為，隨著持續(xù)雨水天氣影響減弱，相關區(qū)域需求開始逐漸回升，水泥價格回落、庫存上升壓力有所緩解，前期需求的壓制將帶來后期趕工下需求的集中釋放，下半年旺季提價在時點和幅度上或超出季節(jié)規(guī)律和市場預期。

　　水泥下游需求回暖

　　上周，全國范圍降水繼續(xù)減少，使得基建開工率提升，水泥需求整體環(huán)比提升，全國水泥價格跌勢放緩，很多省市的廠商甚至已經(jīng)開始發(fā)送漲價函，行業(yè)整體形勢喜人。

　　工信部近期發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年水泥業(yè)營業(yè)收入4262億元，同比下降6.1%；利潤767億元，同比下降6.1%，降幅分別較1-5月份收窄2.1和3.8個百分點。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年1至6月，水泥累計產(chǎn)量為99823萬噸，比去年同期減少4646萬噸，1至6月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落4.8%和4.45%，同比降幅較前期收窄3.4個百分點。分月份看，6月全國水泥產(chǎn)量增速繼續(xù)上行，同比增長8.4%。

　　廣發(fā)證券(行情000776,診股)研報認為，雨季不改行業(yè)趨勢，下半年趕工可期。今年以來基建需求超出預期，下半年仍將繼續(xù)；地產(chǎn)竣工端裝修需求下半年到明年將持續(xù)復蘇。

　　對于水泥等建材來說，需求起到絕對的影響作用，基建投資是主要驅動力。隨著汛期的結束，各類基建項目開工，市場需求量有望大幅回暖。在政策的推動下，基建領域投資增速有望提升。目前水泥價格上漲較快的主要是華東和華南區(qū)域，受益于基建投資快速增長，長三角、珠三角市場的需求量提升，基建拉動作用比較明顯。受災比較嚴重的江西、湖北等中南地區(qū)有城市設施重建的預期，對水泥的需求也是一個較大的拉升。

　　另外，今年專項債進一步支持基建、限制地產(chǎn)，2020年專項債撬動基建投資規(guī)模將大幅提升。從2020年1-6月已發(fā)行專項債的投向來看，基建領域占比超過60%，相對于2019年專項債25%的基建領域投向占比提升明顯。

　　除需求大幅改善外，成本、錯峰停產(chǎn)等也是企業(yè)紛紛漲價的原因之一。根據(jù)貴州省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)停窯計劃，全省水泥企業(yè)85條熟料生產(chǎn)線均要實行錯峰生產(chǎn)，每條生產(chǎn)線全年累計錯峰停產(chǎn)不少于100天，其中二、三季度需要錯峰20天/條。四川等省市對于水泥生產(chǎn)線錯峰停產(chǎn)也有嚴格要求。

　　水泥板塊行情已啟動

　　近一個月來，水泥建材板塊二級市場已經(jīng)累計了較大的漲幅，成交量顯著提升。水泥板塊指數(shù)7月1日至31日漲幅達27.61%，尤其近3個交易日漲幅巨大，連續(xù)刷新歷史新高。

　　從上市公司半年報業(yè)績披露情況看，水泥板塊個股業(yè)績漲略多于跌。8家公司已披露中報或業(yè)績預告，5家公司業(yè)績預喜，占比62.5%。

　　截至目前，塔牌集團(行情002233,診股)是唯一一家披露上半年業(yè)績的水泥股，表現(xiàn)優(yōu)秀。上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤9.19億元，同比增長31.15%。公司水泥銷售價格較上年同期上升了17.58%，水泥銷售成本較上年同期下降了7.01%，疊加影響下使得公司綜合毛利率由上年同期34.08%上升至47.27%，上升了13.19個百分點。

　　寧夏水泥龍頭寧夏建材(行情600449,診股)預計今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.1億元至4.4億元，同比增長51%到61%。自2016年以來，寧夏建材的凈利潤高增長已經(jīng)持續(xù)超過四年半。

　　萬年青(行情000789,診股)主營江西的水泥業(yè)務，預計上半年實現(xiàn)凈利潤約6.4億元至6.94億元，同比增長6%至15%。上峰水泥主營華東地區(qū)水泥業(yè)務，預計上半年實現(xiàn)凈利潤9.8億元至10.1億元，同比增長3.15%至6.31%。

　　水泥板塊估值整體較低，18只個股僅2只個股的滾動市盈率高于30倍。尖峰集團(行情600668,診股)、塔牌集團的估值最低，都未超過10倍。