在廣大會員單位和證券監管系統相關單位的大力支持下，《中國證券業發展報告（2020）》于近期出版發行。該報告是中國證券業協會連續第18年編撰出版的行業年度報告，包括1篇總報告、6篇分報告和9篇專題報告。總報告主要闡述2019年證券行業發展全貌和特色；分報告圍繞證券經營機構主要業務線，深入分析證券經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務、融資類業務、投資業務以及證券市場資信評級業務等發展狀況；專題報告展現行業發展變化，重點介紹行業在合規風控、扶貧攻堅、投資者保護、信息技術、國際發展、固定收益及場外市場等方面的情況。

　　前言

　　中國證券業協會黨委書記、執行副會長

　　安青松

　　《中國證券業發展報告》是行業年度報告，展示了對中國證券行業的系統總結、客觀分析和發展展望。《中國證券業發展報告（2020）》是該系列年度報告的第18冊，由1個總報告，6個分報告，9個專題報告組成，立足于從行業宏觀視角和業務發展的維度，全面、深入、客觀地反映2019年行業的發展狀況、行業特色和發展趨勢。

　　2019年是新中國成立70周年，中華民族實現了從站起來、富起來到強起來的偉大飛躍，迎來了實現偉大復興的光明前景。70年來的光輝歷程和偉大成就離不開金融與資本市場的支持。伴隨著經濟體制改革的深入和資本市場的發展，證券行業堅持守正創新，砥礪前行，行業規模實力得到大幅增強、業務類型品種逐漸豐富、合規風控水平顯著提高、服務實體經濟取得成效、行業整體形象明顯改善，已成為金融體系的重要組成部分，在資本市場發揮著不可或缺的作用。

　　2019年，證券行業步入高質量發展的新階段，證券公司回歸本源，優化結構，主動謀求經營轉型，重點加強核心業務的綜合競爭力和盈利能力，截至2019年底，133家證券公司總資產為7.26萬億元，凈資產為2.02萬億元，實現營業收入3604.83億元，實現凈利潤1230.95億元。行業經營情況呈現如下特點和發展趨勢：一是證券經紀業務收入在資本市場行情轉暖背景下顯著增長，但收入占比較上年略有下降（下降1.56個百分點），進一步促使證券公司加快推進經紀業務向財富管理轉型，并加快與互聯網信息技術深度融合發展步伐。二是證券承銷與保薦業務收入得益于市場環境改善、注冊制試點改革，同比大幅增長46.03%。三是重資本業務收入占比不斷加大，尤其是證券投資業務連續三年成為行業收入占比最大的業務，2019年該項業務收入占比33.89%，同比大幅增長52.65%。四是行業主動謀求資產管理業務轉型，堅持去通道、防嵌套和控杠桿，提升主動資產管理能力。根據中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2019年底，行業主動資產管理規模占比為40.5%，比2018年高出9個百分點。五是隨著資本市場雙向開放進程加快，證券公司國際化探索取得新進展，業務模式和跨境證券產品進一步豐富，助力國家“一帶一路”建設打開新局面。

　　2019年，在證監會的堅強領導和會員單位的大力支持下，中國證券業協會以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹黨的十九大和十九屆四中全會精神，緊緊圍繞“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”總目標，堅持“四個敬畏、一個合力”理念，主動服務科創板注冊制改革，及時補位，系統搭建規范股票發行、承銷市場自律規則，促進完善中介機構能力和責任體系；加強行業培訓、宣傳和投資者教育；發揮自律組織作用，助力防范化解風險攻堅戰，開展化解股票質押風險行業救助行動、防范債券業務風險、加強場外業務風險監測監控；持續推動行業履行社會責任，參與打好脫貧攻堅戰；推動行業文化建設，促進改善行業發展生態。

　　新時代有新使命、新擔當。我國經濟正處在方式轉變、結構優化、動力轉換的攻堅期，建設現代化經濟體系、實施創新驅動國家戰略對資本市場提出了更高要求，證券公司作為資本市場的“看門人”、直接融資的“服務商”、社會財富的“管理者”、資本市場的“穩定器”，肩負著重要的責任。當前，面對嚴峻復雜的內外部風險挑戰，證券行業要勇擔使命，貫徹落實中央“六穩”“六保”要求，緊扣深化金融供給側結構性改革的主線，堅持市場化、法治化導向，推動行業高質量發展，保持經濟持續健康發展和社會大局穩定。展望未來，證券行業應多措并舉全面提升行業服務實體經濟的能力，重點做好以下四方面：

　　一是加快資本市場基礎制度建設，以制度創新提升證券行業核心競爭力。進一步發揮科創板“試驗田”作用，推動發行、上市、交易、信息披露、退市等各方面制度創新；推進以信息披露為核心的證券發行注冊制，增強發行上市標準的包容性，重塑市場理念，重構定價基礎，促進完善市場責任和信息披露體系。證券公司作為促進資本形成最重要的中介機構，在行業研究、估值定價、風險控制、質量審核、銷售路演等各環節全程參與，在要素資源市場化配置中發揮重要樞紐作用，迫切需要在定價、保薦、承銷等方面全面提升專業能力，推動行業向專業化深耕，實現自身向行業專家作用、價值發現作用轉化，回歸市場中介本源，增強資本市場服務實體經濟能力，推動經濟高質量發展。

　　二是穩步推進資本市場深化改革，促進證券業高質量創新發展。創新是金融市場發展的動力源(行情600405,診股)泉。證券公司要主動作為，突出主業，做精專業，優質券商要注重創新提質，中小券商要向特色化、精品化發展。行業應以客戶需求為導向，積極開發多樣化、差異化的金融產品，有效滿足居民財富管理需求，為實體經濟提供更高質量、更有效率的金融服務。尤其是在目前的大數據時代，新技術運用改變了資本市場交易模式、交易成本、信息成本和投資者生態，要結合行業數字化轉型的需求以及新《證券法》的實施，充分發揮科技的作用，以科技促創新，以創新促發展，增強服務實體經濟的能力和效率。在全方位對外開放的背景下，更高水平的開放將改變證券行業競爭生態。證券行業要加快“走出去、引進來”，打開國際視野，主動學習借鑒國際最佳實踐，引進先進理念、經營模式、管理經驗，提高行業國際競爭力。同時，更要苦練內功，提升專業水平，努力打造國際一流投資銀行。

　　三是增強憂患意識，提高防控能力，防范化解重大風險。防范化解重大風險是中華民族實現偉大復興必須跨越的關口。目前外部經濟金融形勢不確定因素增加，宏觀經濟運行挑戰增多，金融風險面臨新的考驗，需要證券公司強化風險防范的主體責任，做好輸入性、交叉性風險防范，加強風險監測、預警、應急處置能力，實現對各類風險的準確計量、動態監控和有效應對。著重防范債券、股票質押等領域的存量風險隱患，嚴格控制增量風險，牢牢守住不發生系統性風險的底線，切實維護市場穩定和金融安全。

　　四是持續弘揚“合規、誠信、專業、穩健”行業文化，增強證券公司責任能力建設。證券行業文化是中國特色社會主義先進文化的重要構成，也是證券行業“軟實力”和核心競爭力的重要體現。推動證券業高質量發展，必須守正篤實加快推進證券業文化建設，持續積淀和涵養行業生態。牢固樹立服務實體經濟的價值觀，克服脫實向虛、自我服務傾向；牢固樹立以貫徹新發展理念為中心任務的發展觀，克服急功近利、投機取巧文化；牢固樹立以防范金融風險為首要任務的風險觀，切實防止道德風險釀成系統風險。推動行業堅持不懈踐行“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化理念，久久為功厚植“忠、專、實”的行業文化底蘊，為資本市場長期穩定健康發展提供價值引領和精神支撐。

　　建設一個強大的資本市場，需要一個強大的證券行業。2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，也是全面深化資本市場改革攻關和打造高質量投資銀行關鍵的一年。當前在金融供給側結構性改革背景下，隨著資本市場地位和作用的提升，中國證券業的發展生態將出現重大變化，證券行業發展正面臨著難得的歷史機遇。《中國證券業發展報告（2020）》力求將2019年中國證券業的發展全貌展現給讀者，為中國證券業的發展留下真實可靠的歷史資料。同時，該報告對未來行業發展提出了一些展望和建議，旨在促進讀者更加深入地思考，共同推動證券行業高質量創新發展。