從A股歷年來新股上市后的走勢來看，不管是主板、中小板、創業板甚至是科創板，新股上市首日出現破發的情況比較少見，大多數都會有不錯的溢價。而且由于新股中簽率很低，以往中了新股就好像是彩票中獎一樣，幾乎等于穩穩的大賺一筆。隨著創業板注冊制的推出，情況還會是一樣嗎，今天希財君就來跟大家聊聊創業板注冊制打新股的話題。

首先，我們回顧一下參與創業板打新股的條件：

一是投資者要符合開通創業板權限的條件，對新開通創業板的投資者，需要證券賬戶內前20個交易日內日均資產達到10萬元以上，并且具有兩年以上證券交易經驗，同時簽署 《創業板風險揭示書》，已經開通創業板的投資者只需補簽新版《創業板風險揭示書》即可。

二是要達到打新股的市值要求，如果T日為新股申購日，那么按照T-2日之前的20個交易日平均持倉市值計算，持有深市證券市值在1萬元以上，每5000元市值可以申購500股創業板新股。不足5000的部分不計算，因此打新股的數量只能是500股的整數倍。

其次，注冊制下的創業板打新相比之前有哪些變化。注冊制下公司上市的門檻更低，審批過程更快，因此以后將有更多的公司在創業板上市，那么投資者打新股的機會將大大增加。據業內人士估計，創業板新股中簽率將較之前增加2倍以上。另外，由于上市的標準放松，上市的新股質量可能也存在較大差異，股價的走勢可能也會大相徑庭。

參考科創板注冊制下的新股走勢來看，上市首日平均漲幅最大，上市五日后漲幅大幅回落，上市后10日甚至出現了破發的情況。原因是科創板新股平均發行市盈率為58倍，而此前非科創板新股平均發行市盈率僅為23倍。而科創板上市的新股大部分業績并不理想，或者說與如此高的溢價是不相符的。因此，在短暫的情緒炒作之后股價就會大幅下跌。

從創業板注冊制下的新股走勢來看，第一批率先上市的“十八羅漢”表現非常搶眼，上市首日平均漲幅高達154.9%，其中漲幅最大的康泰醫學，盤中最大漲幅竟然達到發行價的30多倍。而“十八羅漢”的平均發行市盈率為39倍，雖然低于科創板新股平均發行市盈率，實際上也是偏高的。

為什么科創板新股的質量平均要優于創業板注冊制的新股，而新股上市后的表現反而是創業板優于科創板呢？原因就在于二者的交易規則幾乎相同，開通創業板的門檻更低，很多買不了科創板的散戶都可以買創業板，由于有大量喜歡追高的散戶存在，主力做多的意愿也更強。資金的承接更強，股價的表現也就相對更好。

總的來看，創業板注冊制下的新股上市首日的漲幅都很可觀，上市5日后股價都會呈現不同程度的回落，但相較新股的申購價格獲利還是很可觀的，上市10日之后乃至更久就很難說還能有利可圖了。因此，希財君認為創業板注冊制打新基本上都不會虧，但不適合長線持有。如果確實很看好某只股票，也可以在第一輪炒作結束后賣出，等股價下調后再買進，以保證打新的利潤最大化。