蘋果估值過高但消費者依然買賬

　　不斷翻新的股價是否估值過高呢？如果把蘋果的股價與一年前相比的話，這些數據表明，投資者去年對蘋果的信心大大增強。一年前，一美元的銷售額相當于每股4.1美元的股價。如今，1美元相當于每股7.6美元。公司的收益和自由現金流也顯現出相同情況。簡單地說，蘋果股價的上漲速度遠遠快于它的收益、銷售和自由現金流。

　　盡管蘋果的估值迅速上升，但仍低于同行。亞馬遜預計今年調整后的每股收益將增長38%，而微軟本財年同比增長21%。相比之下，蘋果預計在截至9月份的2020財年增長了9%。

　　2016年5月，伯克希爾哈撒韋公司大量買入蘋果股票時，蘋果的市盈率只有大約11倍。自那以后，這個數字翻了三倍，其中很大一部分是在去年實現的。對于那些強調傳統估值標準的投資者來說，蘋果可能看起來很嚇人。10多年來，它的估值逐年翻高。但蘋果公司的創新也確實幫助其建立了龐大而忠誠的客戶基礎。

　　加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師穆勒（Robert Muller）將該股的目標股價從345美元上調至390美元，維持其增持評級。他認為，如果蘋果公司保持最近700億美元的股票回購步伐，并能實現3-4%的營收增長，那么在未來10年里，蘋果可以在實現目標之前繼續保持這一勢頭。

　　蘋果股價今年以來上漲了近60%，過去12個月翻了一番。該公司市值2.16萬億美元，是美國市值最高的公司。在最近一次回調之前，股價一直在不斷創下歷史新高。