車如流水馬如龍，花月正春風。如今的新能源汽車再度成為投資熱點，隨之而來的還有爭議和疑問。它究竟是機遇還是噱頭，誰又能在此賽道拔得頭籌？

　　今天，讓我們走近跨界造車的大佬們，一起近距離觀察眼下這場轟轟烈烈的造車運動。

　　本文共5200字，閱讀時間約為10分鐘

　　2014 年4月，特斯拉CEO埃隆 ？ 馬斯克首度來華，親自向第一批特斯拉中國車主遞上了屬于他們的Model S車鑰匙。 彼時，Model S的基礎價尚高至70萬以上，加上購置稅和保險，最終的落地價超過百萬。 七位數(shù)的單車價格使得“電動汽車”風頭一時無兩，“特斯拉”也成為當年汽車領域的高光詞匯。

　　也正是在2014年，新能源汽車獲得了前所未有的政策傾斜，僅國家層面的補貼就超70億，加上地方補貼后更是達到百億級別。

　　風口之上，一群來自傳統(tǒng)車企之外、擁有互聯(lián)網(wǎng)基因的創(chuàng)業(yè)者闖入汽車領域，他們意在顛覆傳統(tǒng)汽車行業(yè)的統(tǒng)治，徹底改變人們的出行生活。從這之中，便誕生了如今的造車新勢力前三強——蔚來、小鵬和理想。

　　“前幾年大家問是不是PPT造車，再往后問的是能不能把車造出來，后來問能不能把車交出去，后來再問能不能把車規(guī)模銷售出去。”小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬的一番話描繪出了這些年來造車新勢力的變化和壓力。

　　邁過最初的資金危機及量產(chǎn)交付的初級階段后，隨之而來的是批量交付、扎堆上市和估值飆升。三家當初曾被唱衰者諷刺為“PPT造車”的新生力量，如今已進化成為國內造車新勢力的頭部玩家，在這個快速迭代的新興市場中，一刻不停地講述著屬于自己的造車故事。

　　毛利轉正，股價“猛跌”

　　資本的態(tài)度總是變幻莫測的。

　　去年年底至今，造車新勢力股價發(fā)生巨幅波動，這與“股市風向標”高瓴公布的持倉結構變動幾乎同步發(fā)生。

　　2020年第三季度，高瓴資本新進買入蔚來、理想汽車、小鵬汽車3家中國造車新勢力頭部企業(yè)，持倉合計近1億美元，開啟了新能源汽車又一輪階段性高漲的序幕。截止到2020年12月31日，蔚來、小鵬汽車、理想汽車三家公司的股價相對于三季度末，漲幅分別高達130%、113%和66%。

　　而僅僅三個月之后，高瓴資本清倉了蔚來、小鵬汽車、理想汽車的全部股份，轉而認購比亞迪(行情002594,診股)2億美元份額。伴隨而來的是造車新勢力股價的應聲回落。截至4月15日收盤，蔚來較年內最高的66.90美元/股跌到了35.66美元/股，跌幅為46.70%；同時還在下跌的還有小鵬汽車，從年內最高點60.04美元/股下跌至31.40美元/股，跌幅為47.70%；理想汽車更是創(chuàng)下了三家新勢力中的最大跌幅47.73%，從37.65美元/股下跌至19.68美元/股，說“腰斬”也不為過。

　　雖然2020年造車新勢力在美股創(chuàng)造的“市值奇跡”的確存在著部分資金炒作與資本泡沫，并且在股價飆升之際清倉可謂投資行業(yè)的慣例，但一季度估值的大幅下跌，也為造車新勢力的未來增添了一絲風雨飄搖之感。

　　然而，股價向下之時，三家造車新勢力在日前公布的2020年的年報卻不能說不亮眼：銷量大幅增長、毛利率轉正、在手現(xiàn)金充裕。

　　其中，毛利率轉正是最重要的，這標志著三家企業(yè)終于走出被詬病已久的“賣一輛虧一輛”的窘境，從-1到0的起步階段，邁入1到10的發(fā)展階段。

　　細分來看，三家造車新勢力交出的成績單各有亮點：

　　蔚來作為所有造車新勢力中首個完成單季度銷量過萬、總制造產(chǎn)量超5萬輛企業(yè)，其月度交付量一直位居其他兩家之上。2021年4月7日，蔚來迎來第10萬輛量產(chǎn)車下線的歷史性時刻。

　　小鵬汽車作為國內造車新勢力中第一家自主研發(fā)出自動駕駛軟件并將其商業(yè)化的公司，一度占比高達總收入的九成的研發(fā)費用一直公司引以為傲的，同時公司也擁有目前國內規(guī)模最大的自動駕駛團隊。

　　理想汽車是三家車企中利潤最為亮眼的那個，不僅最快實現(xiàn)毛利率轉正，全年近20%的毛利率也是中國新造車中最接近特斯拉的水平。

　　這些數(shù)據(jù)背后，無一不蘊含著三家企業(yè)各自的思路，也或多或少隱喻了各自的未來。

　　獨具特色，以“輕”補重

　　傳統(tǒng)汽車制造產(chǎn)業(yè)一個相當重資產(chǎn)的行業(yè)，進入壁壘非常高。但國內的造車新勢力多數(shù)走的是輕資產(chǎn)的路線，要么是單獨依靠“代工合作”的模式完成車輛的量產(chǎn)，要么一邊依靠“代工合作”模式交付產(chǎn)品，一邊通過收購傳統(tǒng)汽車企業(yè)自建工廠。

　　如果按照以往既定的邏輯，新勢力將永遠拼不過傳統(tǒng)車企。

　　但造車新勢力之所以“新”，就在于“互聯(lián)網(wǎng)+”背后的一系列新技術：車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛、動力系統(tǒng)……“智能”既是造車新勢力崛起的底層力量，也是造車新勢力在更加長的時間段內與傳統(tǒng)車企競爭的核心優(yōu)勢。

　　從爆發(fā)元年2014年走來，短短五六年，造車新勢力就迎來生死存亡的時刻。涌現(xiàn)出的百余家新勢力車企，實現(xiàn)量產(chǎn)交付的不過一成。在激烈的生死戰(zhàn)中，蔚來、小鵬和理想，憑借各自特色，殺出重圍。

　　1、蔚來：個性化換電

　　在新能源汽車應用推廣的過程中，續(xù)航里程短、補能難一直是困擾車主的最大障礙之一，特別是在冬季，電池續(xù)航能力進一步打折，車主的“里程焦慮癥”自然更加嚴重。

　　另一方面，在高階電動汽車組裝里，電池占據(jù)了極大成本比例，部分車款中甚至可以高達車輛成本的一半。

　　基于這兩點，蔚來 2017 年成立 NIO Power體系，提供 3 種能源方案：換電、充電和補電車。三年后，蔚來帶著超過1500項相關專利，正式發(fā)布電池租用服務BaaS，直面新能源汽車核心痛點，帶領換電模式進入全新階段。

　　重新開啟“車電分離”的大門后，最直觀的變化是——蔚來全系車型價格大幅下降。以蔚來ES8為例，價格從46.8萬元下降至38萬元，以980元/月的70kWh電池包服務費來計算，其間的差價大概可以供車主享受BaaS模式7年以上。

　　與此同時，相較于動輒1小時以上的快充樁和“睡一夜才充好”的家用樁，被壓縮至5分鐘內的換電時長，的確能夠很好地紓解車主的電量焦慮。

　　2、小鵬汽車：智能化護航

　　標榜著要做“最懂中國”的自動駕駛車企的小鵬汽車，其“智能基因”首先寫在了創(chuàng)始團隊中——核心成員夏珩與何濤均畢業(yè)于清華大學汽車工程系，在創(chuàng)立小鵬汽車前，兩人分別為廣汽智能系統(tǒng)、無人駕駛領域相關負責人。

　　在這樣的基調下，小鵬汽車擁有業(yè)內占比最高的研發(fā)人員及占比最高的研發(fā)經(jīng)費，2019年。這兩個數(shù)據(jù)分別為43%和89.2%。

　　與此對應的核心產(chǎn)品是XPILOT系統(tǒng)。

　　最早搭載于小鵬G3車型的2.5版本，可以實現(xiàn)車速控制、自動跟車以及自動變道輔助等；之后搭載于小鵬P7的3.0系統(tǒng)，除了上述功能外，還可以實現(xiàn)全自動高速導航領航、全自動代客泊車等；如今搭載于小鵬最新車型P5的3.5版本，硬件配備堪稱行業(yè)頂尖。

　　從2.5開始的數(shù)字名稱并非指代系統(tǒng)版本，而是暗合自動駕駛的L1-L5五個級別。小鵬汽車放出豪言：預計到2025年之后的XPILOT 5.0能達到自動駕駛的最高階段，也就是實現(xiàn)“完全自動”。

　　3、理想汽車：增程式突圍

　　相較于蔚來依靠“開源”達成毛利率提升，轉正速度最快的理想靠的是“節(jié)流”，即單車型+增程式的低成本路線。

　　到目前為止，理想全系車型只有一種配置、一個版本、一個全國統(tǒng)一的售價，最大限度地簡化了生產(chǎn)工序，降低研發(fā)費用、制造費用和銷售費用。

　　而增程式動力總成通過兩套動力系統(tǒng)配合三種工作模式，免除了續(xù)航焦慮和能源補給問題。根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)：電池電量可提供180km的續(xù)航里程，增程器發(fā)電的電能可以提供520km的里程，二者綜合可使續(xù)航里程達到700km。

　　如此種種，使得理想具備了更大的靈活性，最快達成季度交付接近9000臺的成績，完成時間領先“大哥”蔚來8個月，成為了新能源汽車的“攪局者”。

　　更加令人矚目的是，除去股權激勵的分攤費用，理想汽車在第三季度非GAAP會計準則下已經(jīng)實現(xiàn)1600萬元人民幣的盈利。正向現(xiàn)金流意味著造血閉環(huán)的完成，更拓寬了后續(xù)無限的想象空間。

　　三強爭霸賽

　　上海車展在日前已經(jīng)開幕，得益于豐厚的現(xiàn)金儲備，年內，三大造車新勢力可以在補能網(wǎng)絡鋪設、產(chǎn)品推新、服務提升等領域持續(xù)擴張。

　　三家企業(yè)都亮出了年內的新招數(shù)，或繼續(xù)發(fā)揮既有優(yōu)勢，或另起爐灶擴充疆土。

　　從后起之秀理想說起。

　　理想的觸手伸到了更遠的地方。曾經(jīng)堅持只做增程式的CEO李想在今年3月透露，理想汽車預計在2023年推出純電動車型，并且從2022年開始，每年將發(fā)布至少兩款新的產(chǎn)品面向市場。

　　這一舉措，與目前的政策導向有關。上海市政府于今年3月收緊了對于增程式電動車的補貼政策，雖然其他城市會否跟進尚且存疑，但這一黑天鵝事件無疑給理想敲響了一記警鐘： 理想ONE為過渡路線的產(chǎn)品 ，單一車型的政策風險抵御能力相對更低，如果鋪開車型，又需要大量研發(fā)及渠道費用的投入，前期已經(jīng)積累的優(yōu)勢恐將被慢慢消耗殆盡。

　　再說小鵬。

　　小鵬汽車是新勢力三強中年內唯一推出新款車型的車企，產(chǎn)品小鵬P5在上海車展上正式開啟預訂，預計2021年四季度開啟交付。

　　作為自動駕駛3.5階段的拳頭產(chǎn)品，小鵬P5的輔助駕駛系統(tǒng)可謂是豪華：包含13個高清攝像頭、5個毫米波雷達、12個超聲波傳感器、2個車規(guī)級激光雷達共32個傳感器及1組高精度定位單元。要知道，就連特斯拉的Model 3，也才僅僅搭載了22個傳感器。

　　從年內的產(chǎn)能來看，春節(jié)期間肇慶工廠升級完成后，小鵬整體的產(chǎn)能提升到20萬輛/月，也領先于蔚來和理想的10萬輛/月。新車型從來都是拉動需求的一把利刃，生產(chǎn)和銷售的鏈路打通后，從年內營收指標來看，小鵬汽車幾乎是肉眼可見地能夠得到大幅改善。

　　最后是蔚來。

　　特斯拉敲開了中國智能電動車的大門，在最初鋪開推廣階段，智能電動車用戶更多偏向于興趣購買，看重品牌溢價。而在政策與產(chǎn)業(yè)的合力教育下，消費者也不斷成長，造車新勢力們面對的將不再是“興趣導向”群體，而是“需求導向”群體。

　　在做大市場的過程中，產(chǎn)品有兩種定價策略：滲透型（低）定價和撇脂型（高）定價。高價吃利潤，低價吃市場。不過，現(xiàn)在的情況是，蔚來不僅客單價最高，銷量也最好。

　　以今年三月數(shù)據(jù)為例：小鵬出貨的均價19.46萬元，理想單車型均價32.8萬元，蔚來是三家車企中單車均價最高的，達到了38.47萬元。

　　中國市場的慣例是向下比向上更好做，尤其是在技術越來越便宜的未來，只有想不想，沒有能不能。

　　同時，蔚來也沒有拋棄自己的獨家特色，依舊在精進自己的換電方案，提供更多的選項、更密集的網(wǎng)點和更快的效率。

　　年初，蔚來推出150kWH電池包，將續(xù)航里程拉長到800km；4月，與中國石化(行情600028,診股)合作建設的全球首座全智能換電站正式投運，換電時長僅為4分30秒。根據(jù)蔚來的未來規(guī)劃，2021年年底，將完成500座換電站的部署目標，按照這個目標來計算，每天要完成建設1座以上，其產(chǎn)能可見一斑。

　　縱觀三家車企的新動向，近看小鵬，遠看蔚來，至于理想，還要李想再來想一想。

　　風從東方來

　　不過說到底，汽車行業(yè)天然就是馬拉松式賽道，急是急不來的。

　　就像前陣子很火的“內卷”話題中部分家長的態(tài)度：一些諸如九九乘法表這樣的基礎技能，我們家的小孩是三歲還是三年級的時候開始學都沒什么區(qū)別，反正到了二十歲時，該會的總都會了。

　　車企也是這樣，像電池包大小、充換電效率及續(xù)航里程這樣普遍性的問題，隨著動力鋰電池供應鏈的成熟，產(chǎn)品在電動化方面的差異度變小是遲早的事情。而從“汽車工業(yè)的微笑曲線”來看，邁過量產(chǎn)門檻之后，能夠最大程度增加產(chǎn)品價值的，往前倒是核心的研發(fā)功力，往后推是人性的服務關懷，這兩者可能才是未來競爭的關鍵。

　　另一方面，盡管外界將新勢力三巨頭之間渲染出了激烈的競爭氛圍，但事實上，作為國內的新能源開拓者，他們實則更多是并肩作戰(zhàn)的關系。

　　8年前，從馬斯克手中接過中國第一批Model S車鑰匙的八位成員中，就有前汽車之家總裁、現(xiàn)理想汽車CEO李想。

　　2020年，何小鵬發(fā)出一張合照，照片中何小鵬、李斌、李想相依而坐，李斌的雙手搭在旁邊兩人的肩上，配文是“三個苦逼，在憶苦思變......”

　　這好像是一種傳遞和傳承。

　　意大利哲學家阿甘本在《何為同時代人》提到，同時代人是緊緊凝視自己時代的人，以便感知時代的黑暗而不是其光芒的人。

　　作為新造車時代的同時代人，理想CEO李想在說，“理想汽車并沒有度過最艱難的時候，更難的還在后面。”無獨有偶，蔚來李斌也曾表示，“永遠都不能說最危險的時候已經(jīng)過去了。”

　　這兩句話幾乎適用于目前所有國內造車新勢力企業(yè)。

　　汽車產(chǎn)業(yè)是長線買賣，同時摻雜著實力、想法、執(zhí)行力甚至是運氣。你永遠也不知道，你以為最難的時刻，是否是未來幾年內最好的時刻。但已在“摸爬滾打”中初具地位和前景的三家造車新勢力，無論是相對豐富的產(chǎn)品矩陣，還是逐步成熟的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，抑或穩(wěn)固的車迷文化，都讓他們成為市場中愈發(fā)重要的組成。

　　在碳達峰、碳中和已被寫入政府工作報告的新時代，有機遇、有挑戰(zhàn)、有能力、有自信，造車新勢力們完全可以實現(xiàn)跨越式的發(fā)展。

　　由特斯拉吹來的這一股造車新勢力的風還在繼續(xù)，而這一次，風從東方來。